こんにちは。ジェイグラブの横川です。

3月下旬になり、ちょっと注目したいニュースが入ってきました。まだ未確定ですし、実際に実行されるかどうかはわかりませんが（少なくとも短期のうちに発表されることはない）、アメリカの投資銀行がeBay（イーベイ）とEtsy（エツィー）の合併を求めており、それが実現すると、Amazon（アマゾン）の60％規模のサイトに巨大化します。

パイパー・サンドラー、eBayとEtsyの合併を要求

投資銀行パイパー・サンドラーのアナリストらは、電子商取引大手イーベイとエツィーの合併を要求しており、そのような取引の経済的側面は理にかなっていると述べている。

パイパー・サンドラーは新しい報告書で、こうした合併は、eBay の広範な購入者ネットワークとデータ機能を活用することで、Etsyの成長課題の解決に役立つだろうと述べている。eBayの1億3,400万人のアクティブ購入者と Etsyのプラットフォームを組み合わせると、Amazonの購入者ベースの60%に迫る、電子商取引分野で強力な競争相手が誕生するだろうと同銀行は主張している。

パイパー・サンドラーはさらに、全額株式交換による買収により、eBayとEtsyの合併後の株価は1株当たり85ドルとなり、2026年までに1株当たり利益は0.78ドル増加する可能性があると理論づけている。しかし、ウォール街のこの会社のアナリストらは、少なくとも短期的には両社の合併は起こりそうにないと認めている。

理想的な組み合わせか？

パイパー・サンドラーは、eBayとEtsyの合併は、達成可能な数字と規模の経済性を考慮すると理にかなっていると主張するが、両社は独自のビジネスモデルを持っている。Etsyは、ハンドメイドやビンテージのアイテム、手芸用品の販売に重点を置いた電子商取引会社である。同社は2005年から存在し、10年前に株式を公開した。

対照的に、eBayは1995年以来の継続企業であり、インターネットビジネスの最初の1つであり、ライバルのAmazonとともに元祖eコマース企業と見なされている。eBayは、ドットコムが熱狂していた1998年に株式を公開し、現在では世界190の市場でほぼすべての商品を販売している。

eBayとEtsyの株価は近年、どちらも浮き沈みがあったが、投資家にとっては明らかにeBayが勝者だった。過去 5 年間で、eBayの株価は134%上昇したが、Etsyの株価は同じ期間にわずか21%しか上昇していない。

参考：Piper Sandler Calls for Merger of eBay (EBAY) and Etsy

さいごに

他の記事でもEtsyの株価はここ3年間低迷しており、M&Aが解決策になるだろうと指摘し、Etsyは、頻度、データ、規模を必要とするユニークなプラットフォームであるが、eBayはこれら3つすべてを備え、AIに投資しているとパイパーは述べており、全体として、同社はこの取引がeBayにとって本当に合理的だと考えているようです。
参考：Etsy-eBay combination would make sense, could be worth $85/share, says Piper

確かに記事の言う通り、eBayとEtsyは（社内文化ではなく、ビジネスモデル的に）似通った部分があり、親和性があるため、統合しても両者とも大きくイメージを損なうことはないのではないかと思います。まだ、投資銀行が勝手に言い始めただけの段階なので、実際に実現するにはもう少し時間がかかると思いますし（統合しないかもしれませんし）、定期的にウォッチしていこうと思います。